钼金属期货行情从铜矿的生产、冶炼、加工、贸易、销售、冶炼到工业生产等各个环节都有可炒作的历史行情,同时根据时间长短也可以分为春季、夏季、秋季和冬季。其中春季的波幅较大,合约最后交易日为1、3、5、9、12月,在进入12月后通常会受到冶炼厂检修和下游消费淡季的影响,进而影响到铜的开盘价。
最早 20 世纪初年 5 月,钼金属期货出现两个集中交易日的单边上涨,市场预期价格会继续上扬,这时钼精矿企业由于看好后市而向 6 月的采购方向买进,使得钼精矿价格一路上涨,到6 月中旬钼精矿价格 36130 元/金属吨,涨幅超过 40%。随着大量库存金属资源的消耗,钼精矿现货价格开始下跌,3 月 3 日之后钼精矿现货价格开始出现回落。由于 12 月处于淡季,钼精矿现货价格开始回落,到 6 月下旬,钼精矿现货价格开始止跌企稳,至 7 月中旬,钼精矿现货价格已跌破 50 美元/干吨。
铜矿价格在春节前得到支撑,在全球降息预期支撑下,上半年铜矿价格处于高位。同时由于国内原料大幅涨价,精矿市场价格也出现反弹,1 月铜矿现货市场价格 45 美元/干吨,较 12 月上涨 20%。
值得注意的是,在现货市场上,由于 6 月精矿现货处于现货紧张状态,精矿市场的出货情况仍然较为稳定,未出现供应偏紧的情况。这是因为 7 月 3 日下旬,国内部分大型冶炼厂陆续进入检修期,影响了精矿出货情况。同时,上半年多地精铜 加工费下调,也有利于精矿的生产。
上半年精铜矿供应偏紧,港口库存出现回落。一方面是由于矿区库存的减少,另一方面是矿商的套保操作,因为进入 7 月后,下游采买热情高涨,导致精铜 市场供应增加。另外,冶炼厂之间存在 7 个月的订货协议,且当前冶炼厂对于现货的采购量不多,导致在加工费高企的情况下,冶炼厂的补库意愿有所上升。由于下游需求旺盛,现货市场基本上供不应求。
本周以来,铜价进入上涨通道,创出 年内新高。上周以来,铜价进入上行通道,主力合约以 382 美元/吨报收,累计涨幅 2.83%。预计 TC 走势将向 5 月转移,有望继续上探 55 美元/吨关口。
【操作策略】
由于下半年宏观经济数据、宏观经济数据、美联储讲话均偏乐观,美元指数大幅走弱,有色金属仍有继续上涨的空间,沪铜期价呈现偏强震荡走势,预计 伦铜价格将维持偏强震荡,沪铜期价下行压力加大,建议暂时观望,待 5 月下旬 CSPT 铜矿罢工风险解除后,再逢低做多。
沪铜下方支撑较强,但短期或维持偏弱震荡。预计短期沪铜价格以 46000 美元/吨波动。
铜期权隐含波动率收报 14.33%,较前一交易日下降 1.57%。