4月,铜价急转直下,随后受到支撑,主要原因是沪铜现货进口处于倒挂状态,供应偏紧,5月进口精铜高达预期的33.9万吨,同比也增加至70万吨,环比大增。从进口量来看,铜进口同比上升。5月进口铜精矿未报价,精铜TC下滑,精铜进口环比下滑。据海关数据,1—4月铜矿砂及其精矿进口量为79.9万吨,同比下降30.78%,减少31.08%。其中,秘鲁铜精矿累计进口223.4万吨,同比增加46.2%。
铜精矿供应方面,由于国内铜矿产量不断下滑,进口持续增加,国际铜精矿产量由年初的340万吨升至如今的430万吨,同比增加10%。
同时,由于国内供应商进口的成本也随之上涨,我国铜矿企业纷纷申请进口铜精矿,而进口商又一直在出口,进口量随之攀升。统计数据显示,截至5月28日,上期所铜精矿现货进口报价1188美元/吨,进口均价是520美元/吨,涨幅为13.95%。6月7日,LME铜库存报385550吨,昨日为365650吨。6月8日,LME铜现货进口1310美元/吨,进口均价为20575美元/吨,相比于6月7日的15390美元/吨,下降了25%。
从冶炼厂库存来看,国内冶炼厂已经濒临饱和,一方面在于其生产意愿不高,另一方面则在于铜精矿相对来讲较为紧张,我国从2016年10月开始的环保整治计划,全国45个省市之一的重点城市,相继对“地条钢”和钢铁行业的企业停限产停限产30%,如江苏、安徽、四川等。
进入2017年,铜市在矿市供应紧张的情况下,表现得比较坚挺。国家环保整治计划影响显现,上期所铜矿企业也由于矿量减少,而减产较多。据统计,截至5月21日,国内铜冶炼厂检修涉及产能 59.25 万吨,约占检修影响产能 96.94%,大约占检修产能的 37.44%。而据数据显示,截至5月22日,国内铜冶炼厂计划检修3天左右,约占检修影响产能的 53.50%。
另外,受制于国内冶炼厂开工率较高,需求良好,在国内各大冶炼厂铜精矿现货TC不断走高的情况下,中国大型冶炼厂的铜精矿现货TC也在6月达到年内最高位。在缺乏下游开工率、供应下降等因素的共同作用下,TC在2016年年上半年至今已持续攀升。
在冶炼厂利润高企的情况下,检修产能有所减少,冶炼厂铜矿供应将受到明显影响。此外,随着下半年国内铜精矿产量逐渐回升,精炼铜供应缺口将进一步扩大,加之今年国内TC 持续走低,冶炼厂的检修意愿较强,铜精矿供应受到明显影响。
二季度铜市整体格局偏紧,主要是受到供应端的扰动,虽然铜精矿供应预计偏紧,但是精铜的进口量、国内消费、中国融资市场的变化以及国际物流问题等因素都会影响铜价。
LME铜库存持续增长,4月后LME铜库存累积速度加快,7月以来累库幅度已经超过15万吨。据统计,截至5月19日当周,LME铜库存已经突破800吨,为今年以来最高水平。另外,今年以来LME库存也飙升了50%以上,全球显性库存一直处于去库存状态。