中提到,今年上半年的大宗商品期货市场应该是紧平衡的状态,今年上半年,农产品、金属、能源等板块将是大概率会继续大涨,呈现出季节性上涨行情,而能否延续去年四季度的涨势,仍然是需要看行业的市场需求是否回暖。
从产业层面来看,一方面,随着3月美联储加息概率升高,中国今年下半年将面临的新增信贷、房地产市场的信贷紧缩已经逐步体现。另一方面,此前提到今年一季度可能会是实体经济的传统淡季,一方面,今年四季度之前大宗商品价格上涨仍然会对相关上市公司经营带来挑战,房地产和制造业增速下滑仍然会对整个行业的生产和出口构成拖累。
数据显示,从9月开始,中国9月PPI(工业生产者出厂价格指数)环比出现回落,9月PPI(工业生产者购进价格指数)环比下滑2.2%,双双低于预期,但高于前值2.6%。数据表明,PPI同比涨幅回落至2%左右,预计后续仍将维持在低位。同时,在未来半年时间,伴随着国内供给侧改革的力度不断加大,对于上游成本上升的传导会进一步加快,大宗商品价格短期回落空间也相对有限。
对于9月的大宗商品市场,中信期货认为,在供给侧改革持续推进、能耗双控、压降钢铁等行业限产限电和行业限电的情况下,钢铁行业供给会随着政策的陆续出台而逐步减少,供给收缩的过程可能延续。另一方面,近期中美谈判仍在继续,如果原材料供应能够满足,这可能推动商品价格在短期内的回升。
值得注意的是,值得注意的是,国内外多重利空因素打压,整个期货市场在10月均出现不同程度下跌。
前海期货高级宏观研究员李慧勇表示,中美经贸摩擦、商品价格大幅下滑对大宗商品市场产生了冲击。首先,9月PPI同比大幅下降,低于预期,工业品价格出现大幅回落。其次,8月PMI环比下降1.2%,低于预期。此外,8月制造业PMI回落至50.9%,低于前值的51.9%,生产指数回落至42.4%。最后,从市场表现看,商品整体下行压力较大,9月PMI数据不乐观,PPI指数高于预期。因此,大宗商品市场从四季度到明年一季度末阶段性底部形成需要一定的时间。
“11月以来,大宗商品市场出现较大幅度下跌,郑棉期货也出现不同程度下跌,动力煤、棉花等品种创下上市以来的新低。”李慧勇表示,短期来看,中美贸易摩擦持续发酵,部分商品价格的下跌主要是源于海外大宗商品的大幅下跌,将引发市场的悲观预期,后期商品价格的跌幅或将加快,并有望迎来反弹。
物产中大期货高级分析师王骏表示,近两周,大宗商品价格出现较大幅度下跌,商品跌幅较大的主要有:原油、豆油、铜、铝等;ICE原糖、LPG、LME、棉花、LME、有色金属等。总体来看,短期内原油价格的下跌预计难以改变大宗商品市场的整体下跌趋势,但大幅下跌后可能会影响农产品、钢铁等大宗商品市场的走势。
BullionStar贵金属分析师薛娜认为,近期全球大宗商品市场仍然处于高位运行,在对新的一年的需求旺季做好准备。从基本面来看,疫情使得国内外疫情继续恶化,叠加美国大选临近,大选对于市场信心的压制作用预计弱化,这将对大宗商品市场构成利空。目前的商品价格走势对美棉等大宗商品价格的影响更加明显,也对国内商品市场带来明显的影响。
2023年期货市场展望
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