作者:翟琳琳
自2020年7月以来,尿素期货累计上涨近5%,主力合约已从2600元/吨最高上涨到2300元/吨附近。
为什么有期货价格上冲的原因呢?原因之一是价格持续上涨,现货价格上涨导致期现价格持续上行,这也使得尿素期货近月合约连续合约上涨幅度大于远月合约,这使得期货价格也具备了持续上涨的条件。
目前尿素现货价格在2300元/吨附近,期货价格涨至2650元/吨附近,这是因为6月至7月,需求淡季,部分装置存在检修计划,尿素需求开始下滑,导致尿素现货价格持续上行。
而且,在这个过程中,有部分期货盘面会有大幅上涨的可能,比如7月至9月这段时间,正是尿素的季节性旺季,在需求旺季,期货盘面也会出现反弹。
但是,上涨的动力并不明显,毕竟近期虽然有7月至9月传统的需求旺季,但是实际消费量并没有出现明显好转。而且,近期尿素现货价格上涨已经持续了一段时间,下游企业的采购也已开始放缓。
由于尿素现货价格的不断上行,目前尿素期货升水现货更高,现货价格面临较大的压力。
翟琳琳分析,8月中旬以来,国内尿素现货价格出现了持续下跌,且月底后价格已经逼近低点,这就意味着尿素期货价格也有继续下跌的压力。
同时,从9月下旬开始,部分地区尿素企业出现了新一轮的降价,目前尿素企业的生产利润在600元/吨左右。这也意味着近期国内尿素现货市场价格有可能进一步走低。
此外,相关企业也有可能减少自己的开工,减少对期货市场的持仓。
而且,随着下游市场需求逐渐转好,需求方也会对现货价格进行减产,导致尿素市场价格大幅反弹。
尿素盘面能否上冲需要尿素期货还需时间
徽商期货分析师张孟超表示,从基本面来看,受环保检查影响,尿素生产供应持续下降,今年尿素开工负荷明显低于往年,今年以来天然气制尿素装置计划检修,尿素供应同比增加。另外,今年尿素冬季需求旺季,国内整体气头装置开工负荷较高,后期还有检修计划。而今年是气头装置的春季检修期,有气荒的可能性,影响开工率。
有分析人士认为,甲醇的大幅上涨使得传统下游需求增量相对有限,加之甲醇生产企业开工负荷较高,导致库存不断累积,目前中下游企业库存较为充足。再加上,期货价格的持续走高使得甲醇成本支撑减弱,或难有行情。
据卓创资讯提供的数据显示,截至10月18日,国内主流地区现货价格为1930-1950元/吨,期货主力合约价格为4110元/吨,基差为245元/吨。
根据盘面价格测算,目前尿素的理论期货价格为2138元/吨,现货价格为245元/吨,期货价格为2293元/吨。根据当前港口现货价格测算,当前港口现货价格为2137元/吨,期货价格为2145元/吨,现货价格相较于期货价格仅有0.6元/吨左右的差距。因此,尿素生产企业预计未来一周左右将有一波集中检修,减少开工负荷,对冲后续上游检修的影响。张孟超说。
据徽商期货分析师李晓威介绍,去年同期,尿素产量在10月创下新高,但随后回落至10月,近期尿素价格快速上涨,利润回落,但仍维持在100元/吨上方。