期货价格反映出的是未来一段时间现货价格可能出现上涨。
今年以来,大宗商品价格有所回落,主要原因是投资者对未来供求关系的预期趋于悲观,购买了一些抗通胀资产,这些资产的价格与往年相比,存在一定的回落,因此,大宗商品价格的大幅上涨需要关注。
近期大宗商品市场价格上涨的主要原因是,全球疫情蔓延,海外主要经济体解封,许多大宗商品出现上涨,其中包括原油、煤炭等,带动大宗商品价格上涨。当前,石油作为最大的大宗商品,在通胀上升、产能过剩的情况下,国际油价持续上涨,最近更是暴涨,全球面临产能过剩的局面,部分产油国或面临生产中断的风险,原油价格暴涨对大宗商品价格的影响主要来自于人们对未来经济走势的预期。
近期油价上涨的主要原因是,随着全球疫情的进一步发展,各国采取了严格的防控措施,多数国家在经济增长中扮演着重要角色。同时,世界各国相继出台了刺激性政策,比如欧盟已经宣布,从7月10日起将实施新一轮经济刺激计划。
在传统的消费旺季到来之时,大宗商品价格出现回落。受疫情影响,我国的汽车消费量大幅下降,导致油价的上涨,这使得投资者都在关心大宗商品价格的上涨是否有利于中国经济的发展,而大宗商品价格的上涨或许能拉动工业品价格的上涨。
而对于资本市场来说,大宗商品价格涨幅会影响到企业的利润率,部分企业会出现负债率偏高,进而产生企业的违约风险。对于中国期货业协会的数据显示,截至8月31日,国内商品期货累计成交量4.08亿手,其中黑色系品种成交量7.97亿手,农产品期货成交量8.26亿手。
交易所的数据显示,截至8月30日,上海期货交易所6个品种总成交量为7552万手,较前一个交易日的4515万手增加了401万手,涨幅为11.75%,沪铜期货成交量为35.6万手,较前一个交易日的32.4万手增加了7,693万手,涨幅为7.15%,焦炭、螺纹钢、热轧卷板、纸浆期货总成交量分别为30万手、4万吨、3万吨、2万吨、1万吨,分别增长28.89%、10.94%、8.75%、4.78%。
对于经济的发展和大宗商品价格的上涨,笔者认为主要有以下几点原因:
一是全球经济复苏,原油需求回升。由于世界各国经济复苏的趋势明显,美国等西方国家采取了积极的货币政策和财政政策,特别是持续的宽松,特别是美联储持续的加息政策,各国货币政策向宽松方向转变,大宗商品价格也有望迎来阶段性的上涨行情。
二是大宗商品价格上涨,能够带来居民收入的增加,在一定程度上也带动消费需求的增加。从8月数据看,我国社会消费品零售总额增加8.8%,同比增长9.3%,明显好于预期。如果说大宗商品价格上涨的主要原因有以下几点:一是9月是工业品价格上涨的大年,为什么会有9月的行情?二是猪肉价格上涨导致居民收入增加。9月19日,全国居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.3%,同比上涨0.4%,是连续3个月上涨。另外,8月居民收入和消费支出都有所增加。
三是中国持续的超宽松货币政策支持了国内经济的恢复,主要表现在以下几个方面:一是货币政策积极性不断提高。2020年以来,人民银行坚持“房住不炒”,加大了对房地产调控力度,坚持不搞大水漫灌,通过灵活多样的货币政策工具保持了流动性的合理充裕,以更加有效的引导市场预期,保持了市场的整体流动性,维护了市场的信心和信心。