近日,益友期货金十数据分析师卢明玉告诉期货日报记者,今日贵金属板块盘后公布的中国进口4家黄金加工厂集中在香港地区上市,此次全球疫情与石油危机全面爆发,成为全球经济衰退的一个重要转折点,全球市场为我国持有黄金避险,全球资本市场“好卖了”,国内的黄金板块还处于疯狂阶段。从产业角度看,疫情影响下,欧美避险情绪明显上升,市场避险情绪明显上升。期货日报记者还注意到,自3月以来,国内黄金现货、期货市场不断出现“裸卖空”现象,4月27日黄金现货、期货市场分别较3月10日分别上涨约33%、26%。
此外,近期黄金期权也有一定的波动。4月27日,COMEX黄金期权日内成交量为680手,日持仓量为2626手,其中,黄金期权日均成交量为905手,日均持仓量为744手。从黄金期权的成交持仓比来看,由于黄金期权卖方在权利金的分配上灵活多样,因此黄金期权持仓比会更加丰富,黄金期权买方和卖方持仓比会更加接近。
分析人士认为,一方面,受国内疫情防控影响,国内期权交易规模减少,场内期权交易规模持续减少,场内期权持仓比呈持续下降趋势。另一方面,期权投资者需关注黄金期权流动性不足,需防范市场波动风险。
事实上,截至4月27日,境内黄金期权累计成交量为61.74万张,成交额为2.03亿元。据测算,境内外黄金期权成交量与标的期货成交量的比值在近2年的均值之下,处于较低水平。此前,国内期权市场上市不久,市场流动性相对偏低,交易机会也相对偏少。陈昱允表示,国内黄金期权交易所成交量和持仓量的比值均较高,说明黄金期权的持仓量较大,而且持仓量较大,说明黄金期权的参与主体多是期货公司,这意味着期货公司、银行等机构也看好黄金期权的持仓量。
在陈昱允看来,由于黄金期权波动率过低,导致期权与标的期货之间的套利行为比较频繁,特别是黄金期权的持仓量较高,如果在黄金期权市场进行套利,应当密切关注黄金期权市场的持仓量变化,以寻找那些近期内可能出现剧烈波动的期权品种。
另外,投资者需注意对标的黄金期权上市初期市场价格的影响。“此前,市场认为黄金期权上市初期影响较大,但实际上黄金期权上市初期价格相对波动较大。例如,黄金期权上市初期的价格波动幅度大,隐含波动率差较大,但是近一个月期权价格的波动幅度较大,说明期权市场处于较为稳定的水平,投资者可以利用期权市场价格波动较小的优势进行套利交易。”王秋雨表示。
从上市初期的持仓变动来看,陈昱允认为,黄金期权上市初期,其成交量和持仓量最大的合约是AU2008,其次是AU2009、AU2012,其次是AU2012、AU2012、AU2012。从黄金期权合约系列中,无论是看涨期权、看跌期权,还是看涨期权持仓量都在变化,因此影响黄金期权的交易机会较多。
据悉,期权上市初期,黄金期权成交量和持仓量最大的合约是AU2008,其次是AU2012、AU2012。一般来说,期权合约系列数量较少,但是隐含波动率较高,因此建议投资者选择到期行权价格较低的期权合约。