据上证报报道,上海证券报记者在上证报记者采访时了解到,上周沪胶、纸浆期货市场窄幅波动,显示资金在移仓换月中对于产业链中大宗品种的谨慎。
据方正中期期货分析师张贵杰介绍,上周,市场传言称,泰国政府在5月份将配额内供应或降至150万吨左右,这是对此一利空的确认,但这是否足以抵消后市原料供给出现紧缺的疑问。
中泰证券(600918)认为,长期看,我国经济结构性优化,经济基本面改善,天然橡胶价格中枢底部修复,预计橡胶下行空间有限。
天然橡胶市场之前涨幅的主要驱动因素在于美元走强,然而,由于美联储加息预期增强,美元指数在突破100关口后出现回调,橡胶、纸浆、棉花等品种期货价格也出现了一波快速下跌。
从基本面上看,近期,市场传闻一些利空消息,其中一个就是近期国内能化商品出现大幅度下跌。业内人士称,此前相关政策都是“保供稳价”,加上当前国际原油、天然气价格的大幅上涨,一定程度上抑制了天胶价格的上涨。
供应紧缺因素显著
在供应趋紧的情况下,9月国内天胶现货市场还处于供应偏紧的局面。然而,8月底云南天胶、云南全乳胶(含胶乳)现货价格连续上涨,提振天胶现货价格大幅上涨。
国泰君安期货能化分析师吴玉新表示,近两个交易日,山东地区现货报价持稳,市场成交气氛平稳,部分报价跟随上涨,但山东地区部分胶厂继续执行停割。与此同时,华东、华南地区货源相对紧张,部分产品报价偏弱,市场报价有走低。此外,受天气影响,目前泰国产区天气尚可,后期还将有降雨。近日,当地天气整体较为正常,云南、海南地区部分产区仍然正常。云南地区多家胶厂接到环保通知,停割时间延长,割胶期间供应不足。
从相关商品的基本面来看,中信期货研究认为,目前天胶与合成胶、炭黑、合成橡胶现货价格持续上涨,部分品种有反弹可能。但是橡胶期货和合成胶的贴水继续扩大,表明目前天然橡胶的基本面缺乏足够的支撑。
海通期货研究表示,沪胶当前的估值水平位于历史极低水平,1601合约的价格在10900点左右,已经具备一定的反弹基础,从技术面看,这里已经具备了反弹的基础。未来橡胶有望保持弱势震荡,主要关注能化品的跌幅,橡胶跌破万点后有继续下跌可能。
数据显示,截至9月23日当周,青岛保税区橡胶库存较前一周增加6.3%至14.94万吨。上海地区天然橡胶库存增加1.2%至6.29万吨。
“目前泰国原料价格表现较好,国内库存有继续增加预期。同时,下游需求表现尚可,库存低位也有利于胶价走强。”刘顺昌表示,“不过,沪胶属于长期弱势格局,但随着9月国内外供给减少,且从成本的角度来看,沪胶还存在反弹的基础。”
橡胶后市值得期待
在期现价差修复过程中,伴随着沪胶期价的持续反弹,相关商品不断上行,胶市也随之走出结构性行情。“现在看,国内整体胶市基本面依然偏弱,主力1601合约期价表现偏弱。”刘顺昌表示,不过,随着国际局势动荡,贸易摩擦升温,市场信心受到一定抑制,胶市再次获得支撑,预计沪胶整体仍将维持偏强格局,但涨幅将收窄。