周一(4月17日)由于市场预期原油库存增幅远超预期,美原油主力合约一度大跌超过6%,且从47.95美元下方一度回落近5%。WTI原油主力合约SC1809盘中一度大跌2%,跌幅扩大至7%,不过终盘收跌1.4%,报32.62美元/桶,创4月28日以来新低,跌幅收窄至3%。
国内原油期货主力合约SC1809盘中一度大跌近3%,创4月18日以来新低,但收盘价格仍在40美元上方,已较4月17日的低点回升2%以上。
本次美国原油期货价格创下4月22日以来新低,原因在于油价下跌和供需两方面因素的共振。一方面,美国原油库存的持续增加已部分抵消了需求增加的影响,另一方面,欧佩克+未能就提高产量达成一致,国际原油价格已经较低的原油价格有所反映。
近期原油市场也出现了较为明显的供需两方面的矛盾。一方面,欧佩克+原本会以增产应对原油过剩。自上周以来,全球原油需求由疫情的停滞转为复苏,需求改善是推动油价上涨的主因,并推动油价走高。另一方面,中东紧张局势有所缓和。在外部疫情形势相对稳定的情况下,中国、美国、日本等主要的原油消费大国经济增长仍在持续扩张,其中中国5月份原油进口增速创纪录,日均原油进口增速创下去年9月以来新高。中国今年以来原油进口增速继续超过了30%,而进口增速则与去年9月的情况一致。
另一方面,美国原油产量已经恢复到疫情前的水平,且5月份美国原油产量也创下了历史记录新高。
市场人士指出,随着美国原油产量不断增长,全球原油供给面临再次回落的风险,原油价格不断走低。美国能源情报署(EIA)公布的数据显示,美国原油产量再度增长至1190万桶/日,比去年10月份创下的纪录高位减少约30万桶/日。而受疫情影响,4月份美国汽油需求仅小幅下降了50万桶/日,但这仍然是过去两年同期最高水平。
今年以来,OPEC+一直在每月开会,评估疫情对原油需求的影响,同时,美国原油产量持续攀升,使得OPEC+产油国已经达成了共识,认为这可能会在今年剩余时间内支撑油价。沙特、科威特、阿联酋和俄罗斯等国的表态也为市场提供了支撑。
当前油价水平已经远低于前期高点,即今年三季度全球经济处于衰退状态,但如果全球经济持续复苏,需求回升,那么油价仍将是会走高的。
国泰君安期货原油研究总监王笑认为,从基本面看,从需求端来看,欧美国家陆续解除封锁措施,经济逐步复苏,需求的稳步复苏使得市场对未来需求的预期较好。从供应端来看,主要产油国中美国、俄罗斯的原油产量恢复明显,俄罗斯则受制于产能受限,产量恢复相对缓慢。整体来看,全球原油供应的恢复节奏仍将偏紧。
从油价来看,李彦杰表示,从供需基本面来看,油价的上涨也带动了能源化工板块的价格上涨,其中原油供需紧平衡格局没有变化,对于化工品的上涨具有推动作用。当前的油价仍处于高位,对化工板块的拉动作用有限,前期油价上涨也主要受到能化板块内部各品种的利好推动。从需求端来看,近期国家出台多项扶持政策,增加经济对能源需求的支持,随着疫情逐渐得到控制,复工复产的推进有望带动下游化工品需求的恢复,从而推动化工品价格逐步回归基本面。