(一)农产品供需基本面分析
二季度受天气影响产量有限,整体上看,天气对菜籽种植的影响存在不确定性,虽然2016/17年度菜籽产量预计为0.90亿—0.90亿蒲,略低于去年,但整体产量或将高于去年同期,整体供应较为充裕,期末库存可能为1.55亿—1.50亿蒲。菜籽压榨利润高企,后期油厂开机率较高,菜籽压榨量或维持在高位,菜籽期末库存可能会继续增加。
(二)供给端分析
菜籽压榨与菜籽进口利润的价差和大豆进口利润
1、进口菜籽进口政策影响
根据国家粮油信息中心2月17日发布的进口菜籽进口数据,2016/17年度(2016年9月至2017年8月)中国进口菜籽6189.2万吨,高于2016/17年度的6187.1万吨,高于2016/17年度的6344.5万吨。2016/17年度(2017年9月至2018年9月)中国进口菜籽1630.3万吨,高于2016/17年度的7093.6万吨,低于2016/17年度的880.3万吨。
2、国内菜籽压榨和菜籽进口盈亏情况
2016/17年度(2016年9月至2017年9月)中国国内菜籽进口菜籽598万吨,高于2016/17年度的7032.8万吨,但低于2016/17年度的909.6万吨,主要原因是2015/16年度和2016/17年度国内进口油菜籽数量较大。2014/15年度(2016年9月至2017年9月)中国进口菜籽28.9万吨,高于2016/17年度的26.2万吨,主要原因是2015/16年度进口油菜籽数量较多。
3、菜籽进口数量及国内菜籽压榨量
根据国内菜籽压榨生产情况,我国国产菜籽产量和进口菜籽产量预计同比上年大幅增加,菜籽进口量增加,预计2016/17年度菜籽进口量为755万吨,同比上年增加228万吨。2016/17年度菜籽进口量为2653万吨,同比上年增加346万吨。
4、国内菜籽库存情况
从国内菜籽库存数据来看,根据国家粮油信息中心最新数据,2016/17年度国内菜籽库存约为730万吨,较上年增加880万吨。2016/17年度菜籽进口量为2533万吨,较上年减少50万吨。
5、国内菜籽产量情况
根据国家粮油信息中心2月17日发布的油菜籽进口数据,2016/17年度我国菜籽进口量为488万吨,同比上年增加49万吨,增幅为43%。预计2016/17年度我国菜籽进口量为36万吨,同比上年减少30万吨,减幅为10%。2016/17年度油菜籽进口量为45万吨,同比上年增加49万吨,增幅为39%。2016/17年度我国菜籽进口量为51万吨,同比上年增加270万吨,增幅为38%。2016/17年度我国菜籽进口量为30.5万吨,同比上年减少47万吨,减幅为40%。
6、国内菜籽和菜籽油、菜籽粕进口情况
据海关数据,2016/17年度国内菜籽油、菜籽粕进口量均呈增加趋势。
7、国内菜籽油、菜籽粕进口情况
2016/17年度我国菜籽油、菜籽粕进口量为351万吨,较上年增加41.2万吨,增幅为31.9%。
8、进口菜籽油、菜籽粕的菜籽油、菜籽粕的进口情况
据海关数据,2016/17年度我国菜籽油、菜籽粕的进口量均呈增加趋势。2016/17年度菜籽油、菜籽粕的进口量为193万吨,较上年增加52.4万吨,增幅为46%。