,虽然菜油库存下降,但棕油供应趋于宽松。2月28日, 马来西亚棕榈油局公布1月份的棕榈油产量数据。数据显示,1月底马来西亚棕榈油库存为92.6万吨,较上月增加8.7万吨,增幅为9.5%。产量增速大于需求增速,使得库存量开始向好,这也是近几周以来棕榈油期价上涨的主要原因之一。与此同时,未来三个月处于食用油消费旺季,价格可能出现大幅上涨。截至2月27日,美国新的船期棕榈油出口将达到30万—33万吨,较上月增长42%。分析人士认为,如果2月棕榈油出口需求不旺,马来西亚2月棕榈油库存就将非常少。
分析人士表示,在供应趋紧的情况下,产地棕榈油库存较低,特别是今年1月之前,产量增加很大。此外,马来西亚2月棕榈油出口达到33万吨,高于市场预期,出口预估为67.5万吨。
从库存的角度来看,棕榈油主要受到两方面的影响:一是产地棕榈油库存的下降。由于近期产地棕榈油价格上涨,而且库存量偏低,导致产地库存持续下降,也在一定程度上影响了产地库存的下降。二是厄尔尼诺现象的蔓延。据NOAA预测,在2012年厄尔尼诺引发的厄尔尼诺现象期间,厄尔尼诺指数的年均值为-0.5。根据历史数据测算,厄尔尼诺指数出现厄尔尼诺的概率为80%。
因此,后期棕榈油价格还将出现上涨。对于棕榈油期货行情来说,还有一个较为关键的影响因素,就是市场对厄尔尼诺的关注度。受美国多个国家出现持续强降雨的影响,欧洲和亚洲多个国家的降雨量均出现下降。
虽然厄尔尼诺现象已经在今年1月结束,但是,全球棕榈油库存下降的速度将放缓,减少到一定程度的时候,会在一定程度上支撑价格,以提高库存水平。目前,港口棕榈油库存为52万吨左右,较去年同期的5万吨减少3万吨左右,处于近五年来的同期低位。国内港口棕榈油库存也处于持续下降态势。
从棕榈油的出口情况来看,由于马来西亚和印尼是棕榈油的主要生产国,他们主要生产出的产品为棕榈油,占据了全球棕榈油出口量的40%以上,但是印度和印度尼西亚作为棕榈油的主要进口国,其棕榈油进口数量占据了全球棕榈油出口量的30%左右。印尼棕榈油的生产成本较低,因此对进口依赖较小。不过,由于印尼是棕榈油的主要出口国,印尼和印度尼西亚的棕榈油贸易活动受国际贸易活动影响较大,导致这些因素会对价格产生影响。因此,从年度报告来看,2018年印尼棕榈油出口量预计为142万吨,较去年同期的148万吨下降了4%左右。
2017年1月到6月期间,印度尼西亚毛棕榈油的产量为210万吨,较去年同期的169万吨下降了26%,占到全球棕榈油产量的60%左右,这导致今年年初棕榈油出口量较去年同期的142万吨下降了60%左右。
受天气影响,截至10月26日,印尼棕榈油库存为486万吨,较去年同期的462万吨减少了67%,但是出口总量仍然达到了889万吨,较去年同期的206万吨增加了50%。因此,库存上升的速度将放缓,因为产量下降的速度大于消费量的下降速度,也导致库存的降低。
印尼方面,由于厄尔尼诺现象带来的干旱情况,今年2~5月期间印尼棕榈油产量都出现了不同程度的下降。