期权计划
期货日报记者在采访中获悉,玉米期权的推出标志着,玉米期权合约的推出,充分体现了该机构已初步建立起风险管理体系的低成本思维和高效率的交易模型。而该机构主要负责人提到了玉米期权结构,主要围绕期权工具,其中有玉米期货期权工具作为期权工具,即玉米期货期权合约。
在期权工具规模化方面,永安资本合作社副总经理、交易所总经理马红英说,期权工具的推出能够提高资金的使用效率和管理效率,提升收益比。
“以期权工具为例,大家在对期权、期货期权组合进行了一定的分析后,看到了期货期权、期货期权组合作为可以大范围推广的投资组合,进而会对组合期权形成一个更为有效的风险管理工具。”永安资本相关业务负责人说。
马红英说,玉米期权的推出,有助于解决机构资金管理不合理的问题,提高期权组合的稳定性。期权的推出将提高组合成本,同时还将形成更为精细化的投资策略组合,这将有利于现货企业和投资者使用组合组合对冲风险,保障组合的稳定性。
另外,本次生猪期权对保险公司都有着严格的考核制度,对保险机构进行期权+期货,则需要充分认识期货和期权的差异,要将对保险机构的考核要求提升。在具体操作中,“保险+期货”可以灵活性比较大,要有科学的投资模型。
南华期货产业金融部总经理助理、研究员何享健表示,期权、期货的功能的发挥,对于养殖企业和养殖户来说,可以有效规避价格风险,以及锁定成本和收益。与此同时,在期货公司积极开展模拟交易的同时,也可以利用期权策略来帮助养殖户规避风险。
据了解,玉米期权自上市以来,便一直在为产业链上企业进行风险管理。例如,在期权策略方面,南华期货就有一套系统、成熟的期权交易策略,不仅为养殖企业提供了丰富的风险管理工具,也可以帮助养殖企业规避价格风险。同时,南华期货也利用期权策略提前布局了玉米期货市场,充分发挥期权工具的优势,与风险管理公司一起构建了场内期权市场。
在该负责人看来,大商所从期权的交易功能的角度出发,在期权工具方面主要分为两种:一是买入期权,利用期权工具。期权作为保险产品,其交易策略有两种,即买入期权、卖出期权、买入看跌期权,或卖出看涨期权、卖出看跌期权。前者是通过卖出看跌期权,将价格锁定在一个固定价格,如果标的物价格上涨,在期货市场获得收益,弥补现货市场的亏损,盈利丰厚;后者是通过卖出看跌期权,锁定标的物价格上涨的风险。但二者最大的不同在于,期货合约的合同也是固定价格,使期权的买方与卖方可以履约,其收益不受标的物价格的影响。
南华期货农产品高级分析师曹颖表示,相较于期权,买入看跌期权比卖出看涨期权更具有优势。例如,期权买入认沽期权,客户可以在特定价格买入认购期权,获得权利金。如果标的物价格下跌,在期货市场获得收益,在期权市场获得收益。这两类风险对冲工具之间的差异,为期权买入方开辟了盈利渠道。
大商所相关负责人表示,从目前期权交易成交情况来看,成交量大、持仓量大、期权价格波动大的特点明显,有助于期货价格发现和风险管理功能发挥。如豆粕期权成交量、持仓量分别占标的期货成交量和持仓量的81.5%和33.4%,期权成交价格连续出现每日无成交,有利于期货价格发现和风险管理功能发挥。