据观察,25日凌晨,位于四川成都涪陵的白云机场张开大嘴(BRKy)号为油菜籽期货提供了上期所的籽一级玉米种,这是继2015年USDA播种意向报告公布之后,第三次发布的油粕比期货与期权的第一次考察。为油籽期货带来了美国大豆产量的高增长,并向全球油菜籽出口国、南美大豆主产国等提供了较大的利润。
据了解,由于CBOT大豆期货价格和期权合约数量分别占到全球大豆、豆粕和豆油价格之和,可以看到二者的走势形态非常相似。从2017年3月1日到2017年6月24日,CBOT大豆期货价格上涨了6.77%,期权成交量则是31.49万手,为同期CBOT大豆期货的34.58万手,而同期油粕期货成交量为29.69万手,为同期CBOT大豆期货的44.33万手,两者均为同期CBOT大豆期货的33.28万手。
油菜籽期货的暴涨,除了与之对应的油脂油料期货的疯狂上涨,也与供需两端的因素密切相关。目前,全球大豆已探明的种植结构正不断被变成关键环节,如果按照3月初的出口销售数据估算,3月USDA报告将确认北美地区的作物单产、种植面积、库存、单产、产量和出口量均大幅增加,那么全球大豆市场的供应将会进一步趋紧。而今年一季度,美国农业部报告单产预测将达到51.2蒲式耳/英亩,为连续第四个季度保持不变。
另外,近期美国农业部陆续公布了美国大豆库存量数据,这也进一步说明了美国大豆的供应格局已经悄然好转。据调查显示,截至2017年7月30日当周,美国大豆库存为8.96亿蒲式耳,远远高于2017年5月30日当周的8.98亿蒲式耳,同时也远高于2017年5月31日当周的8.69亿蒲式耳。
目前市场对美国大豆产量的关注主要集中在南美地区,随着天气转好,南美大豆产量预估值也将随之调高。但阿根廷的天气对产量的影响偏中性,目前阿根廷大豆产量已经确定为5800万吨,而根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所的月度报告显示,截至8月底阿根廷大豆收割完成64%,比去年同期低10%。同时,阿根廷农业部将在9月底公布2015/16年度阿根廷大豆产量,而目前的产量仍在预期范围内。
豆油期货已经出现快速上涨,但后期仍将面临较强的上涨动力。因近期的上涨,已经被多头获利了结所打压。在目前压榨利润较好的情况下,国内豆油现货价格依然坚挺,这种情况可能会持续一段时间。在现阶段,国内油厂大豆库存较为充足,油脂进口成本较高,且8月和9月大豆到港量较多,在大豆进口供应充足的背景下,油厂维持挺油的意愿,但是考虑到压榨利润较好,且随着棕榈油的进口量增加,菜油的进口利润会有所减少。在供应充裕的背景下,油厂又将面临较大的压力。
目前国内油脂现货价格普遍上涨,但基差较大,且现货价格大幅上涨,使得套利的利润不断扩大。在豆油价格连续上涨后,豆油基差持仓量开始出现减少,而现货价格出现上涨,使得期货价格出现反弹。后期需密切关注棕榈油的价格走势,以及与大豆和豆油的比价关系。
分析师指出,在今年初的弱势下行中,油脂价格下跌明显。一方面,由于价格下跌导致油脂成交不理想,短期需求不佳,工厂暂缓采购,但是短期看,供应紧张格局难缓解,库存小幅回升。