,姚志鹏说,疫情尚未完全解除,贸易商普遍看好下半年价格,他们在做多铝市的同时做空。中国铝业铝业总裁顾晋鑫在公司年会上表示,铝市将在2021年底前逐渐回暖,从产能过剩的矛盾点转向短缺的矛盾点,届时铝价就会有一定回升。
今年上半年的铝市“双杀”,就是上涨行情,上涨行情持续到年底,目前存在基本面好转的“预计”。
上半年,国内电解铝产量同比增加6.2万吨,增速较去年同期下降0.13个百分点。截至9月,氧化铝产量同比增加10万吨,增速较去年同期下降11.96个百分点。考虑到8月中旬华东地区天气情况持续晴好,能耗双控有望进一步趋严,加之8月铝材产量较8月环比增长0.43万吨,增速较7月下降0.96个百分点。
铝市运行特征:行情波动明显,波动率较年初小幅上升
上半年,国内电解铝市场整体运行呈现“稳中趋弱”的特征。8月下旬时,国内电解铝社会库存逐月大幅增加,主要呈现三方面特征:一是上半年国内电解铝企业库存平均比去年同期增长21.40%,高于市场预期,部分反映价格调整因素有待官方调查;二是上半年国内电力消费表现较弱,电力消费增速较快,这与上年同期相比下降了0.19个百分点。
从国内铝市供应情况来看,上半年国内产量285.9万吨,同比增长6.9%;出口242.8万吨,同比下降19.2%。1-7月国内累计产量324.9万吨,同比增长4.5%。
7月的情况还有待官方调查,预计今年电解铝供应量同比增加6%左右,其中海外受海外疫情、俄乌冲突等地缘政治冲突影响,造成电解铝供应短期扰动较大,后续供应端政策变动有待官方调查。
7月中旬至8月底,国内电解铝企业利润维持在1000元以上,利润持续高企,且今年上半年,海外订单回流,预计海外电解铝出口增速会有所回落,但电解铝国内库存在去化过程中并未出现明显下降,显示今年铝市供应偏紧的格局不会轻易改变。
6月随着国内复工复产,铝锭库存持续下滑。截至8月28日,上期所铝锭库存已经降至437.45万吨,较年初下降13%。上半年的铝锭库存也是持续走低,但由于铝价在高位徘徊,近期出现持续下跌,截至8月28日,上期所铝锭库存降至226.2万吨,较年初下降50%。
整体来看,上半年国内电解铝生产线亏损400元/吨左右,利润并不高,6月电解铝企业的开工率维持在八成左右,仍然维持在相对高位水平。受制于国内疫情得不到有效控制,铝锭库存一直处于相对低位,再加上近期国内铝价的大幅下跌,这对后期的价格存在一定的支撑。
对于今年上半年的表现,市场普遍预期乐观。7月,国内电解铝生产线检修约14天,但氧化铝企业存在亏损状态,预计下半年氧化铝生产线将继续受到影响。氧化铝生产利润较高,继续维持盈利状态,并且在供应端有较强利润支撑。7月,国内电解铝生产线检修预计为214个,预计将较前期减少120个。从下游来看,氧化铝成交量大幅萎缩,目前下游的开工率基本维持在80%左右,这意味着氧化铝企业的开工率仍然处于相对低位,需求端对铝价的支撑将较为有限。