为什么实物交割的回购利率低？
实物交割指的是买断式回购，即买方将证券卖给卖方，并且双方达成协议，在未来约定的时间内，卖方将证券回购给买方。与传统的质押回购相比，实物交割的回购利率往往较低。那么为什么实物交割的回购利率会较低呢？
1. 低风险
实物交割的回购利率较低主要是因为它具有较低的风险。在实物交割中，卖方必须在约定的时间内回购证券，并支付预先约定的回购价格。这意味着买方可以通过实物交割确保自己的资金安全，并且不会因为卖方无法履约而陷入损失。
2. 质押物的保值
实物交割的回购利率较低还与质押物的保值有关。在实物交割中，买方将证券卖给卖方作为质押物。因为证券本身具有一定的价值，所以即使卖方无法履约，买方在收回质押物时也可以获得一定的价值。这就降低了买方的风险，从而使得实物交割的回购利率相对较低。
3. 市场需求
实物交割的回购利率较低还与市场需求有关。在实物交割中，买方可以获得证券的所有权，并且可以在约定的时间内任意处置这些证券。这就使得实物交割更受到一些机构投资者的青睐，因为可以通过实物交割进行融资和套利操作。市场上的大量需求导致回购利率的降低。
4. 政策支持
实物交割的回购利率较低还得益于政策的支持。在一些国家，政府对实物交割提供了更为便利的政策支持，例如降低税费、简化手续等。这使得实物交割成为一种受到政府支持的金融交易方式，吸引了更多的参与者，从而降低了回购利率。
综上所述，实物交割的回购利率较低是因为它具有低风险、质押物保值、市场需求旺盛以及政策支持等原因。这也说明了实物交割作为一种金融交易方式的优势与吸引力。