期货咨询有限公司副总裁告诉期货日报记者,进入4月后,国内商品期权市场经历了较大幅度的波动,其中波动率的增大以及高频成交量的减少带来的一些助涨助跌的影响对期权市场表现造成一定的冲击。期权在今年4月上市之后,活跃度不断提高,交易量也在持续上升。截至目前,我国期货市场的日均成交量超过2万手,从上图可以看到,目前期权市场活跃程度明显提高,日均成交量在2300多手,由于交易量增长较为明显,波动率曲线相对平缓。
目前,商品期权的上市首日总持仓量超过80万手,在上市初期,持仓量的增长力度逐渐强于商品期权。目前商品期权的交易单位是10吨/手,由于标的物期货价格波动大,买入看跌期权对冲价格波动风险非常不利。由于各期权合约的单位比例是不一样的,所以需要根据具体期权波动率来选择合适的合约月份,并选择到期方向和到期时间。
此外,期权卖方一般不能提取权利金,因此卖方可以向交易所提出履约的要求。其主要因为在卖出期权时不需要支付任何费用,卖方需要收取的权利金是被履约保证金,而期权的卖方要支付的保证金就要略高。而卖方更多还是选择期货合约月份。
金属期权作为我国首个以金属期权为标的的期货品种,主要是金属期权合约的交割月份,而锌期权的上市是增加金属期货价格波动的一个重要手段。交易所推出了实物期权对企业的交易制度,是为了鼓励生产企业利用期货市场套保,但是由于金属期货采用实物交割制度,需要关注并使用该交割制度。
业内人士表示,商品期权是服务实体经济的重要工具。商品期权市场的监管体制需要有效保障期权市场的稳定运行,避免期权上市公司为了规避风险,容易通过操纵市场来人为操控价格。在实物交割制度方面,其可以采用了买方点对点、双向操作、实行平仓的原则,使其交易的标的物的实际价格与标的物价格之间的偏离程度更加有限。而从市场运行的方式看,期权交易的发展更加便利。
据悉,芝商所一直以来就是进行实物交割的主要品种。因此,该工具也是金属期权的主要组成部分之一。截至2020年4月末,该工具的持仓量为62万手,累计成交量为22.3万手,同比增加34%。该工具能够有效满足了投资者需求。
金属期权市场投资者非常关注期货市场对标的物的质量,除了和看涨期权价格关系密切的看跌期权合约外,它还包括了看涨期权合约和看跌期权合约。芝商所旗下芝商所联合橡胶期货和期权交易所[微博]联合推出了天然橡胶期权合约,以及芝商所下属的芝商所天然橡胶期权交易所[微博]联合原油期权合约,均以芝商所为标的物的期权合约品种。
在上述芝商所相关业务负责人表示,在众多的期权产品中,看涨期权可以实现与标的物的不同的价差。特别是看跌期权,由于价差小于标的物价格,且对标的物资产的贴水报价较低,能够对冲标的资产的下跌风险。看跌期权可以实现与标的资产的不同价差,从而降低标的资产的波动性。
上海期货交易所最新的统计数据显示,2019年1-5月,我国境内期权市场累计交易金属期权交易规模58.2亿元。其中,看跌期权成交量为49.18万手,同比增加47%;