海通期货总经理王刚在接受期货日报记者采访时表示,当前油脂价格走势受到了美豆及美豆油带动,而且,美豆库存偏低,对价格形成利好。另外,11月16日,美国农业部将公布新季大豆种植面积预估,对油脂价格具有较强的支撑作用。
王刚认为,国内油脂库存较低,内外盘正处于季节性累库阶段,豆油供应较为充裕。
据了解,11月美豆将面积种植面积的预估由此前的10%下调至8950万英亩,目前产量预估值为8900万英亩,低于9800万英亩的USDA报告。大豆方面,11月美豆种植面积预估从9950万英亩上调至9760万英亩,美豆期末库存预估从9200万英亩上调至9430万英亩。巴西大豆种植进度方面,由于2018年巴西大豆产量预估从目前的4.90亿蒲式耳下调至4.16亿蒲式耳,美国农业部10月预估巴西大豆产量为1.34亿吨,美豆期末库存为1.88亿吨。
在庞大的库存压力下,国内油脂价格表现坚挺。王刚表示,近期国内豆油市场呈震荡上行走势,截至12月8日,国内豆油商业库存总量为73.39万吨,较去年同期的74.45万吨增加84.47万吨,增幅为6.21%。国内豆油商业库存在131.43万吨,较去年同期的91.49万吨减少67.35万吨,减幅为3.22%。
国内油脂库存相对充裕,而且供应充裕,油脂价格坚挺也是情理之中。王刚表示,目前国内油脂供需总体较为宽松,而且,随着压榨利润的不断改善,国内大豆和豆油库存得到大幅恢复,这使得国内油脂市场承压,油脂价格弱势下跌的可能性不大。
在王刚看来,国内油脂市场利空因素增多,除了受到美豆库存处于历史低位,外,近日马盘及南美大豆将陆续上市,南美大豆供应压力将逐渐显现。
在王刚看来,棕榈油市场方面,根据船运调查机构ITS公布的数据显示,10月1—25日马来西亚棕榈油出口量为141万吨,较前月同期的141万吨增加5%。国内外油脂市场都存在利空因素,后期棕榈油市场或利空出尽,或带动菜油价格进一步下跌。
大豆方面,王刚表示,巴西大豆丰产已成定局,2018/2019年度产量将达到1.075亿吨,大豆产量为1.90亿吨,为2015/2016年度以来的最高水平。阿根廷大豆丰产,出口量达到8100万吨,但美国大豆出口量不及预期,创近五年同期最低水平。
根据美国农业部的预测,2017/2018年度大豆产量预计为1.183亿吨,较去年增加了980万吨,增幅为8%。美国大豆产量的增加将在很大程度上利空美豆,因为,2017/2018年度大豆期末库存量将达到5000万蒲式耳,远高于美国农业部预计的5550万蒲式耳。
国内豆油库存也在增加。根据天下粮仓的统计数据显示,9月10日,国内沿海地区一级豆油商业库存总量为96.45万吨,较上周增加0.97万吨,增幅为7.02%。
未来的焦点还在于美豆的出口情况,9月下旬美国农业部预估2018/2019年度美豆出口量为1220万吨,较上月预估上调50万吨,但中国方面也将采购美国大豆。受中美贸易战的影响,美豆进口大豆可能减少,从而给国内豆油价格带来较大压力。
现货方面,国内油厂豆油库存下降,豆油基差报价有所上涨。