上交所今日铜库存数据显示,截止4月22日,上期所铜库存较前一交易日减少2779吨,较上一交易日减少3183吨,注销仓单占比为27.76%;
截止4月22日,上海期货交易所铜库存较前一交易日减少1822吨至7995吨,其中注册仓单在75900吨,上海地区库存较前一交易日减少724吨至7370吨。
宏观方面:隔夜,纽约联储公布利率决议,维持联邦基准利率在0-0.25%不变,符合市场预期。此次声明内容略偏鸽派,公布于上周四。声明认为,委员会中美经济和就业市场仍在强劲发展,美国经济“软着陆”的可能性仍然存在。同时,会议声明中删除了关于经济和通胀形势的描述。此次会议强调,美联储主席鲍威尔对就业市场的关注程度比会议的决定要高,金融条件仍然紧俏。
LME铜库存与国内现货库存均大幅下降,引发国内现货升水有所改善。国内方面,上海保税区铜库存持续下降,现货升水幅度不断扩大。近期,随着库存的下降,现货升水开始有所改善,现货升水并未出现明显的下调,相反,近月合约在LME注册仓单压力不断加大的背景下,表现较为坚挺,但下游对进口窗口的限制令期货升水持续回落,其中,LME现货升水进一步缩小至695美元/吨,接近近月合约贴水45美元/吨,远月合约贴水60美元/吨左右,远月合约贴水幅度在200元/吨左右,显示现货需求明显强于远月。
本周上海保税区铜库存与国内现货库存均大幅减少,因国内进入三月中旬之后,进入四月后铜市下游消费陆续开始复苏,现货升水上调,保税区的铜库存大幅下降,令现货升水回升。但随着三月中旬国内铜价下跌,现货升水却未出现明显的回落,表明国内供需两旺格局仍在持续,在下游需求恢复的背景下,现货升水有望进一步回升。
图1:沪铜走势图
图2:沪铜走势图
数据来源:WIND、方正中期研究院
COMEX、COMEX最近两个月铜价重心下移,尤其是COMEX一度跌至1040美元/吨。但随着库存的减少,现货升水走弱,铜价回调,随后重心逐步上移。截止3月27日,LME现货升水大概维持在35美元/吨附近。沪铜主力合约1609合约维持升水格局,1609合约则延续回落。
图3:LME现货升贴水(0-3)
数据来源:WIND、方正中期研究院
图4:沪铜主力合约1609合约走势图
资料来源:WIND、方正中期研究院
三、伦铜:供应趋紧,库存拐点渐现
图5:伦铜库存
资料来源:WIND、方正中期研究院
图6:伦铜库存
三、伦铜库存拐点
根据彭博资讯,进入三月中旬后,国内伦铜库存出现小幅缩减,但仍在缓慢增加。据彭博资讯,截止3月27日,伦铜库存较3月29日下降24.65万吨,至836.6万吨,较2月24日增长3.67万吨,增幅为15.76%。同时,伦铜库存较2月29日减少24.6万吨,至884.7万吨,较2月24日增加2万吨,增幅为15.60%。
图7:伦铜库存
数据来源:彭博资讯、方正中期研究院
据彭博资讯,截至3月27日,伦铜库存较2月28日减少6.8万吨,至442.8万吨,库存较2月26日减少0.4万吨,减幅为4.64%。