铜价格2021年以来涨幅已经超80%,而黄金、原油等贵金属投资标的在2020年下跌了80%以上。
展望2021年,从长期看,铜的价格要比黄金的价格涨得多,原因主要有以下几点:
一、大宗商品价格上涨主要由需求推动
今年以来,以铜为代表的大宗商品价格持续上涨,而铜作为大宗商品,虽然今年价格有所回落,但目前仍处于高位,仍有较高的上涨空间。
二、有色金属供需面影响较大
近期,新能源的需求增加是市场普遍关注的。
1.有色金属需求是大宗商品供需面的主导因素。我们在前期发布的2021年年度全球十大矿业矿业公司的季报中进行了统计,有色金属矿业公司的景气度明显。
以有色金属矿山公司为例,铜矿公司的铜产量(含铜金属量)是40.9万吨,在2020年的基础上继续增长,其中,紫金矿业的产量也增长了84.8万吨,达到了73.4万吨。
2.全球铜矿产量的增长,对铜价是产生了重要的影响。
因为受到智利遭遇不可抗力影响,疫情爆发的影响,今年以来矿企纷纷面临着停工减产和原料生产成本高昂的困境。
3.全球铜矿的产量会受到一定程度的影响。
目前,疫情在全球蔓延,各国都陆续采取了封城、封城措施,全球铜矿山停工减产。虽然,去年铜矿产量只有9.76万吨,2020年全年铜矿产量为840.4万吨,同比增长3%,但实际上,铜矿产量仍在增长,新增项目、融资、生产等,都将带动铜矿产量继续增长。
所以,在这种大环境下,铜价仍有一定的上涨空间,短期内依然有较多机会。
二、供应链中面临的风险
今年年初开始,一些大型央企开始从旗下海外铜矿项目向冶炼厂提价,铜矿罢工持续,叠加国内疫情的不断反复,多家冶炼厂都出现了不同程度的减产,这都使得全球铜矿的供应压力增大。
如上图所示,今年1月以来,文山电力(600995)、铜陵有色(000630)、紫金矿业、东方盛虹(000301)等铜矿巨头,均出现了不同程度的减产。
四、主要影响因素
1.疫情对经济产生的影响。
疫情对全球经济的影响分为两个阶段:
1.疫情暴发后,全球范围内的经济和金融环境都会受到影响,这些在疫情期间都会产生非常大的不确定性。
2.疫情对经济的影响。
1.在疫情期间,有一个很明显的现象,那就是疫情所带来的经济上行。这说明在疫情期间,大家都会遇到或多或少的疫情问题。
2.目前,铜矿加工厂的生产受到影响。
3.铜矿品位下降,疫情对铜矿的影响。
二、影响铜矿生产的因素
(一)供给
铜矿产量的下降是造成铜矿供应短缺的一个重要原因,现在全球铜矿的开采都受到了疫情的影响。2020年由于疫情,使得全球铜矿生产受到了影响。
由于中国的铜冶炼厂,都受到了严格的隔离措施,关停了设备,使得产量减少了20%以上。而目前,中国铜矿进口的减少,进口减少,对全球铜矿供应的影响是非常大的。
(二)需求
铜的需求主要就是中国,中国的铜消费大国为欧美,虽然对中国采取了控制措施,但是中国的经济还是处于低速增长阶段,目前来看,中国的铜需求是保持一个平稳,仍然没有出现明显的上升。