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橡胶期货行情走势关注7月
宏观经济:通胀超预期加剧 海外经济不及预期
宏观政策方面,6月经济数据好于预期,为橡胶期价走强提供一定支撑。6月制造业PMI为56.1,较前值回升0.2个百分点,为连续5个月位于荣枯线上方,预期6月原材料库存大幅增加。
产业链消息方面,东南亚和我国经济在二季度复苏,生产积极性提升,泰国天胶产量增速也超预期,泰国天然橡胶产量减少。印尼的10号府谷计划提前于2021年4月将库存从10万吨,削减至3万吨,预计本月将继续削减产量约700吨。
原油价格的走高以及地缘政治紧张,令全球大宗商品市场高度关注。英国石油公司(BP)下调今年第二季度的全球原油产量预估至1130万桶/天,且2020年料减少约500万桶/天。印度IMF也将其对该国2020年经济增长的预测下调至4.1%。
主要报告方面,印度将2019/2020年全球经济增长预期从此前预估的2.4%下调至1.7%,将2020/2021年全球经济增长预期从1.9%下调至2.2%。
韩国钢铁协会会长称全球钢铁产业不会被取消出口关税,表示印度钢铁生产存在长期成本。据统计,2019年前三季度韩国钢铁业的平均电成本为440美元/吨,接近2012年的最低值。
东南亚和我国经济面临较大下行压力,加之中国出口增速放缓,国内外橡胶市场需求不振。
上期所橡胶库存偏高,供需矛盾有望凸显。天然橡胶供求格局弱化,供需矛盾明显。国内库存方面,目前中国青岛保税区的天然橡胶库存为60.77万吨,较上月增加3.54万吨,总库存持续攀升至历史高位。供应面临产能扩张,天胶库存升至近5年来新高,而国内云南产区气候正常,天胶供给充足,天胶下游需求面临较大压力。
整体来看,目前橡胶期货运行较为稳定,价格走势相对抗跌,期价已从7月开始进入下行通道。短期橡胶价格可能有回调需求,但预计价难有起色,后期还有窄幅反弹的可能。
沪胶1709合约在3550—3600元/吨区间偏强震荡,周二盘面大幅高开高走,主要原因是利好消息的刺激,市场预期没有兑现,且混合胶现货价格持续走低,期价呈现抗跌性。目前,宏观因素占据主导,宏观面氛围偏乐观,同时,后期沪胶可能会出现再度探底,而多头并没有放弃,建议投资者维持震荡偏多的观点。操作上,轻仓为主,同时,轻仓交易。
原油、煤炭、黄金、铁矿石价格呈区间式震荡格局。宏观面偏悲观,铜价在多重因素作用下难以获得较大涨幅,但基本面尚无实质性的变化。技术上,空头氛围强烈,建议暂时观望,待价格跌至支撑位后逢低买入,止损设置在支撑位附近。
国内库存方面,本周港口库存减少,天津港库存增加。宏观面偏乐观,或继续支撑价格,但期价高位震荡,或将限制涨势。
国内方面,需求仍然是看点。贸易商普遍看涨后市,且对近期中国买家和船货开始备货。截止本周五,中国全钢胎开工率为54.4%,半钢胎开工率为51.7%。预计后期国内橡胶供给仍然是偏宽松的。
宏观面上,经济面仍然无明显改善。