上海证券期货交易所总经理郭震 编辑 黄华金
人民币对美元汇率在2020年结束四次破百时是全球“倒挂”程度的新高。美国股市自去年3月中旬首次收盘站上10美元关口后,一路向下跌破。另外,人民币对美元汇率去年年底重挫至六年低位,给股市带来更大冲击。但人民币对美元汇率的整体贬值幅度还不是特别大。
当前人民币对美元汇率破百重创全球金融市场信心,反映出亚洲外汇储备大量流失的状况。同时,人民币对美元汇率稳定反降,可能成为2019年全球金融市场持续承压的信号。另外,考虑到当前人民币已基本回归常态,市场避险情绪降温,同时伴随国内疫情得到有效控制,预计央行后续继续降准概率不高,且降准的力度可能会进一步加大。在国内经济下行压力较大、外部压力犹存、国内中美关系面临严峻形势背景下,人民币年内的贬值压力将有所减弱。
在岸人民币汇率大幅走低,并创下了逾五年来的最低水平。2月22日,在岸人民币兑美元跌破6.95关口,创2011年8月27日以来新低。3月31日,人民币对美元汇率下破6.95关口,最低探至6.9258,触及2018年7月30日以来最低,收报6.9328。
从走势上看,人民币汇率在1月17日创下历史低点后,并未出现单边持续贬值的走势,年内基本持平,美元指数表现也相对坚挺。但在6月27日,美元指数刷新年内新低,大跌逾3%。
在岸人民币对美元汇率跌破6.95关口,并创下新低。6月23日,在岸人民币对美元汇率下跌1.5%,收报6.9315,为2014年8月23日以来最低。对岸人民币兑美元汇率跌破6.95关口,最低探至6.9116,为2017年9月中旬以来新低。8月24日,在岸人民币对美元汇率跌破6.95关口,最低探至6.9307,创下2016年7月6日以来最低,收报6.9711。在岸人民币对美元汇率在7月24日收报6.932,连续第二个交易日跌破6.93关口。
人民币贬值势头有望结束
为了对冲疫情带来的经济冲击,货币政策有望在未来较长时间保持稳健的步伐。
同时,在今年2月,央行通过MLF操作和SLO操作已经达到了市场利率的上限,此后央行也在2月17日通过公开市场进行了6000亿元7天期逆回购操作和100亿元14天期公开市场逆回购操作,中标利率分别为2.20%和2.20%。尽管央行4月中旬进行了1700亿元28天期的MLF操作和1000亿元14天期逆回购操作,但从中期看,MLF和公开市场操作还是保持在较高水平,1月下旬在有关机构存贷款基准利率优惠,下旬央行开展了7000亿元28天期逆回购操作,再度推动金融机构全面降准0.25%,释放长期资金约8000亿元。同时,央行“四箭齐发”推出了四项直达实体经济的货币政策工具,在今年2月再度定向降准。
国泰君安证券固收团队认为,结合1月货币信贷数据及6月月初银行间市场资金面情况,认为降准的概率不高。1月信贷投放处于正常水平,但资金紧张态势将进一步加强,预计一季度宏观杠杆率有望继续上升。